受美国对我国半导体制裁晋级以及严重影响，8月5日，半导体职业大幅反弹，职业指数大涨6.17%。

　　事情驱动下国产代替预期激烈，职业估值水平低位上升。本轮华导体反弹首要源子职业处于低位，以及事情驱动下的国产代替预期升温，由此带动半导体职业估值上升。现在职业PE（TTM）为42.97倍，坐落近五年估值水平的9.63%分位，全体仍处于低位。此外，与之前不一样的是，商场布局有从轿车芯片、国产半导体设备和EDA软件公司向全职业延伸趋势，短期内板块阶段性时机可期。

　　职业景气量确定性分解，国产代替布景下国产厂商逆周期出资或成必定，具有国产代替实力的优异公司或能完成周期穿越。

　　全体来看，半导体职业景气量确定性分解，需求和国产代替驱动的轿车芯片、半导体设备和资料细分范畴景气量仍处高位，消费电子和LED驱动芯片等范畴景气量大幅下滑。从半导体职业周期性来看，因为晶圆厂新增产能逐渐落地，叠加消费电子需求疲软，本轮半导体周期于2022年二季度开端下行，估计最快于2023年上半年见底。

　　出资主张：美国对华半导体约束晋级，加重全球半导体工业逆全球化开展，有望影响国内半导体工业国产化进程加快。一起，半导体职业景气量确定性分解，国产代替布景下国产厂商逆周期出资或成必定，具有国产代替才能的龙头厂商或能完成周期穿越，主张继续重视。

　　危险要素：中美科技竞赛加重，海外技能封闭晋级；晶圆厂新增产能落地不及预期；国产厂商下流客户导入不及预期；下流需求疲软，职业景气量下滑等。